摘要 · 總覽
關鍵礦產 · 深度綜覽ASX: LYC · 馬來西亞關丹 · 2026 年 4 月
三種重稀土氧化物已量產、新建分離設施，以及一張帶有硬性期限的執照
中國以外唯一同時生產輕稀土與重稀土的供應商
萊納斯正擴大馬來西亞的營運，倚仗的是一個獨特位置——中國以外沒有第二家商業供應商同時生產輕稀土與重稀土氧化物。2026 年 3 月的執照延長效期至 2036 年，但這並非單純續約：它要求萊納斯在 2031 年前完全停止在馬來西亞境內產生放射性廢料，而新設施尚未通過環評。
- 3重稀土氧化物，商業量產中
- AU$180m新 HRE 設施投資（約 RM5 億）
- 10 yrs執照延長，至 2036 年 3 月
- 2031必須全面停止產生放射性廢料
起承 · 擴建與量產 · 內容 1 / 3
新建重稀土分離設施 2025 年 10 月 29 日宣布 · LAMP 廠區，彭亨州關丹格賓工業區
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 投資額 | AU$1.8 億（約 RM5 億） |
| 年處理產能 | 最高 5,000 公噸 |
| 資金來源 | 2025 年 9 月 AU$7.5 億增資 |
| 初期目標 | 釤（Sm）氧化物量產 |
| 完整分離 | 預計 2 年內達成 |
初期產品線為釤・釓・鏑・鋱・釔・鎦，視商業合約再加入銪・鈥・鐿・鉺。建設時程明確載明「取決於監管機關批准」——設施仍須通過馬來西亞環境部（DOE）環評審查。
重稀土量產三連捷 中國以外唯一商業化生產者
2025 年 5 月｜首度量產
鏑（Dy）氧化物
- 電動車馬達磁鐵的關鍵原料。
2025 年 6 月｜開始生產
鋱（Tb）氧化物
- 高性能磁鐵添加劑。
2026 年 3 月｜提前量產（原訂 4 月）
釤（Sm）氧化物
- 釤鈷永久磁鐵的核心材料。
首席營運官樂魯（Pol Le Roux）：已啟動「全套 HRE 分離設施的詳細工程設計」，目標2027 年底前具備全品種分離能力。
轉 · 執照與附帶條件 · 內容 2 / 3
馬來西亞 10 年執照延長 2026 年 3 月 3 日 · 效期至 2036 年 3 月 2 日
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 核准機關 | 原子能執照局（AELB） |
| 延長期限 | 10 年，至 2036 年 3 月 |
| 延長次數 | 第二次（前次 2023 年） |
| 說明官員 | 科技創新部長鄭立慷 |
這不是例行續照
此次延長附帶的環保條件明顯嚴於歷次執照，包含2031 年廢料清零的硬性目標，被視為「不可妥協的底線」。馬來西亞現已是中國以外最大的稀土分離生產國——這正是條件本身的意義超出單一公司的原因。
六大嚴格環保附帶條件 萊納斯所承擔的義務
- 廢料截止期限——2031 年 3 月 2 日前，須完全停止在馬來西亞境內產生放射性 WLP 廢料。
- 廢料處理義務——2026–2031 年間的 WLP 廢料，須降至每克 1 貝克勒（Bq/g）以下，達無放射性標準。
- 禁止新設永久處置設施——不得再興建任何新的放射性廢料永久儲存設施（PDF）。
- 廠房升級計畫提交——須於 2026 年 6 月 3 日前向主管機關提交 LAMP 廠房升級計畫。
- 實體施工啟動——自 2028 年 3 月 3 日起，開始廠房設施改造的實體施工。
- 研發投入義務——每年提撥年度總收入 1%，用於馬來西亞稀土產業研發。
新設施環評四大挑戰 新設施尚未取得核准
審批延誤將直接影響建設時程及整體擴產成本——這也是為何對擴產而言，較近期的風險是環評，而非執照。
- 製程複雜度重稀土分離涉及複雜化學程序，須符合嚴格環境標準；馬來西亞主管機關近年持續加強審查力道。
- 放射性廢料處置含釷（Th）、鈾（U）等天然放射性元素的廢料，需要符合規範的專業處置方案。
- 多機構審批環評程序涉及多個政府機構，需提交全面環境監測計畫，程序複雜耗時。
- 公民社會挑戰「拯救大馬委員會」等組織曾對 EIA 提出法院挑戰，未來審查恐受更多公眾壓力。
合 · 各方立場、供應鏈與時間表 · 內容 3 / 3
三方立場對比 公司 · 政府 · 環保組織
萊納斯公司
抓住市場機會
- 執行長拉卡茲（Amanda Lacaze）：「必須抓住市場快速演變的機會」。
- 已與日本 JARE 簽訂長期供應協議（至 2038 年），75% 重稀土優先保留日本。
- 美國國防部擬採購約 9,600 萬美元。
馬來西亞政府
務實但有條件
- 安華政府立場務實，支持嚴格條件下繼續運營。
- 部長鄭立慷強調 2031 年廢料清零為「不可妥協的底線」。
環保組織
要求監督而非信任
- 綠色和平馬來西亞對 10 年延照深切關注。
- 要求強制獨立第三方科學監督、即時公開環境數據，並訂定具法律效力的合規標準。
全球稀土供應鏈背景 戰略地位的由來
| 項目 | 數據 | 解讀 |
|---|---|---|
| 中國市場份額 | ~90% | 中國於 2025 年實施稀土出口管制，萊納斯戰略地位大幅提升。 |
| 萊納斯份額 | ~10% | 全球稀土市場份額估計。 |
| 馬來西亞儲量 | 約 1,610 萬公噸 | 涵蓋全部 17 種稀土元素，仍缺乏核心開採加工技術。 |
關鍵里程碑時間表 合規截止日以粗體標示
- 2025.05首度量產鏑（Dy）氧化物。
- 2025.06開始量產鋱（Tb）氧化物。
- 2025.08宣布增資 AU$8.25 億擴充產能。
- 2025.10宣布新建 HRE 分離設施（AU$1.8 億）。
- 2026.03.03獲馬來西亞 10 年執照延長（至 2036 年）。
- 2026.03釤（Sm）氧化物提前量產。
- 2026.04公告進一步擴大重稀土產品組合計畫。
- 2026.06.03期限——須提交 LAMP 廠房升級計畫。
- 2028.03期限——開始廠房實體施工改造。
- 2031.03期限——必須全面停止產生放射性廢料。
- 2036.03現行執照到期，進行重新審查。
總結
萊納斯的戰略位置是真實的，而且目前在中國以外無人能及。但擴產建立在兩件尚未到手的核准之上——新設施的環評——以及一項尚未達成的義務：五年內終止在馬來西亞產生放射性廢料。最近的一道檢驗是 2026 年 6 月 3 日，LAMP 廠房升級計畫的提交期限。